原油的一般性质及其组成
原油是指从地下天然油藏直接开采得到的液态碳氢化合物或其天然形式的混 合物，通常是流动或半流动的粘稠液体。
世界各产油区所产原油的性质和外观都有不同程度的差别。
从颜色上看，绝 大多数是黑色，但也有暗黑、暗绿、暗褐，甚至呈赤褐、浅黄、无色等；以相对 密度论，绝大多数原油介于0.8~0.98之间。
原油大多具有浓烈的气味，这是因为 其中含有有臭味的含硫化合物的缘故。 原油的主要元素为碳、氢、硫、氮、氧及微量元素。其中，碳和氢约占 96%~99%，其余元素总含量一般不超过1%~4%，上述元素都以有机化合物的 形式存在。
组成原油的有机化合物为碳、氢元素构成的烃类化合物，主要是由烷 烃、环烷烃和芳香烃以及在分子中兼有这三类烃结构的混合烃构成。
原油中一般 不含烯烃和炔烃，但在某些二次加工产物中含有烯烃。除了烃类，原油中还含有 相当数量的非烃类化合物。这些非烃类化合物主要包括含硫、含氧、含氮化合物 以及胶状、沥青状物质，含量可达10%~20%。
原油是一种多组分的复杂混合物，其沸点范围很宽，从常温一直到500℃ 以上，每个组分都有各自的特性。但从油品使用要求来说，没有必要把原 油分成单个组分。通常来说，对原油进行研究或者加工利用，只需对其进 行分馏即可。分馏就是按照组分沸点的差别将原油“切割”成若干“馏 分”。馏分常冠以汽油、煤油、柴油、润滑油等石油产 品的名称，但馏分并不就是石油产品。石油产品必须 符合油品的质量标准，石油馏分只是中间产品或半成 品，必须进行进一步的加工才能成为石油产品。
原油及其产品主要性能指标
原油及其产品的性能指标包括密度、粘度、凝固点、胶质和沥青质、硫含 量、蜡含量、析蜡点、水含量、酸值、闪点、比热、爆炸极限等。对原油而言， 物理性质是评定原油产品质量和控制原油炼制过程的重要指标。
密度 原油的密度即单位体积原油的质量，一般情况下，密度低的原油轻油收率较高。 因油品的体积会随温度的升高而变大，密度则随之变小，所以油品密度应标 明温度。我国国家标准（GB/T 1884）规定20℃时的密度为石油和液体石油产品 的标准密度，以ρ20表示。
油品的相对密度是其密度与规定温度下水的密度之比。油品在t℃时的相对 密度通常用d4表示，我国及东欧各国常用的相对密度是d4℃ ；(即20℃油品密度与 4℃水的密度之比)欧美各国常用的相对密度是d60℉（其中：60℉=15.6℃），即 60℉油品密度与60℉水的密度之比。 欧美各国常采用比重指数表示油品密度，也称为60℉ API度，简称API度， 并以此作为油品标准密度。与通常密度的概念相反，API度数值愈大表示密度愈 小。目前，国际上把 API度作为决定原油价格的主要标准之一，它的数值愈大， 表示原油愈轻，价格相应愈高。 API度=（141.5/d60℉）-131.5 其中：华氏度（℉）=32+摄氏度（℃）×1.8
粘度
原油粘度的表示和测定方法很多，各国有所不同。我国主要采用运动粘度和 恩氏粘度，英美等国大多采用赛氏粘度和雷氏粘度，德国和西欧各国多用恩氏粘 度和运动粘度。
国际标准化组织（ISO）规定统一采用运动粘度。在此仅对运动 粘度做一简要介绍。 原油的运动粘度是其动力粘度与密度之比。
动力粘度的国际单位制（SI）单位为帕•秒（Pa•s），厘米克秒单位制 （CGS，一种国际通用的单位制式，
即Centimeter-Gram-Second system of units）单位为泊（P）和厘泊（cP），其换算关系为：
1Pa•s=10P=103 cP 运动粘度的SI单位为m2 /s或mm2 /s，CGS制为斯（St），1/100斯称为厘斯 （cSt），如180cSt燃料油就是运动粘度为180厘斯的燃料油。
单位间的换算关系为： 1m2 /s=106 mm2 /s=106 cSt 粘度是衡量原油流动性能的指标，原油粘度随温度升高而减小。在易凝高粘 原油或重质燃料油的输送过程中，为保持其良好的流动性，通常需进行加热。
低温性能
油品的低温性能是重要的质量标准之一，它直接影响油品的输送、储存和使 用条件。油品低温性能有多种评定指标，如浊点、结晶点、冰点、凝点、倾点、 冷滤点等。
其中凝点和倾点是原油的重要低温指标。 凝点是指在规定的热力条件和剪切条件下，油品冷却到液面不移动时的最高 温度。倾点是指在规定的试验条件下，油品能够保持流动的最低温度。
原油的凝 点大约在-50℃～35℃之间，其数值的高低与原油中的组分含量有关，轻质组分 含量高，凝点低，重质组分含量高，尤其是石蜡含量高，凝点就高。
燃烧性能
油品绝大多数都是易燃易爆的物质，其闪点、燃点和自燃点等指标越低，越 容易燃烧，这些指标是表征油品火灾危险性的重要指标，对于确保原油及其产品 在储存、运输等环节的安全具有重要意义。
硫含量
原油及其产品几乎都含有不同浓度水平的含硫化合物。含硫化合物对原油加 工及其产品应用的危害是多方面的，如腐蚀金属设备及管道、造成催化剂中毒、 影响产品质量等。因此，限制油品中的硫含量具有重要意义，在原油进行深加工 前通常对其进行脱硫处理，从而降低各种产品中的硫含量。
溶解性
原油不溶于水，但可与水形成乳状液；可溶于有机溶剂，如苯、香精、 醚、 三氯甲烷、四氯化碳等，也能局部溶解于酒精之中。
原油分类
原油通常可以从工业、化学、物理或地质等不同角度进行分类，一般倾向于 工业（商品）分类和化学分类。
工业（商品）分类
工业（商品）分类的根据很多，如分别按密度、含硫量、含氮量、含蜡量和 含胶质量分类等。国际石油市场上常用的计价标准是按比重指数API度分类和含 硫量分类的。
按照国际上通行的分类标准,超轻原油API≥50，轻质原油35≤API＜50，中 质原油26≤API＜35，重质原油10≤API＜26。不同国家和公司对密度的划分标准 可能会有所差异，现实中并不完全机械地遵循这些标准，往往还会考虑定价基准 等其他因素。
我国大庆、胜利、辽河、大港等原油属于中质原油；孤岛原油、乌尔禾稠油 属于重质原油；辽河油田曙光一区原油和孤岛个别油井采出的原油属于特重质原 油。
化学分类
原油的化学分类以原油的化学组成为基础，通常采用原油某几个与化学组成 有直接关系的物理性质作为分类依据。
1、特性因数分类 原油特性因数K是根据相对密度和沸点组合成的复合常数，能反映原油的化 学组成性质，可对原油进行分类。
2、关键馏分特性分类
关键馏分特性分类法以原油的两个关键馏分的相对密度为分类标准。其中两 个关键馏分是把原油在特定设备中，按规定条件进行蒸馏，分别在250~275℃和 395~425℃取得。
原油加工
通常将原油加工分为一次加工和二次加工。
一次加工过程是根据不同组分的沸点不同将原油用蒸馏的方法分离成轻重不 同馏分的过程，常称为原油蒸馏，它包括原油预处理、常压蒸馏和减压蒸馏。
一 次加工产品可以分为：
（1）轻质馏分油，指沸点在约370℃以下的馏出油，如汽 油馏分、煤油馏分、柴油馏分等；
（2）重质馏分油，指沸点在370~540℃左右 的重质馏出油，如重柴油、各种润滑油馏分、裂化原料等；
（3）渣油（常压重 油，减压渣油）。
二次加工过程是对一次加工过程产物的再加工。主要是指将重质馏分油和渣 油经过各种裂化生产轻质油的过程，包括催化裂化、加氢裂化、石油焦化等。另 外，还包括催化重整和石油产品精制。
石油产品及其主要用途
一般不包括以石油为原料合成的石油化工产品。
主要分为六大类：燃料、润滑 剂、石油沥青、石油蜡、石油焦、溶剂和化工原料。
燃料主要包括汽油、柴油和航空煤油等发动机燃料以及灯用煤油、燃料油 等。
我国的石油燃料约占石油产品的80%，其中的六成左右为各种发动机燃料。 润滑剂品种达百种以上，但仅占石油产品总量的5%左右。溶剂和化工原料包括 生产乙烯的裂解原料、石油芳烃及各种溶剂油，约占石油产品总量的10%左右。 石油沥青、石油蜡和石油焦约占石油产品总量的5%~6%。
国内外石油市场概况
世界石油工业诞生已经有150多年的历史，但真正意义上自由贸易的国际石 油市场是在20世纪60年代后期才逐步萌芽。
在20世纪的前70年里，尽管存在着两次世界大战以及一些世界性的冲突， 但是石油价格还是相当稳定的，西方跨国石油公司通过“租让协议”控制中东 地去绝大部分石油资源，进而控制石油价格。
1960年石油输出国组织欧佩克 （OPEC）的成立标志着当时西方世界石油价格的控制权开始逐渐向OPEC转移。
20世纪70年代在沙特阿拉伯和伊朗先后爆发了石油危机，石油价格开始随着 OPEC对石油供应的控制而大幅上涨。20世纪80年代，非OPEC石油生产国的石 油产量逐渐超过了OPEC产量，全球石油出现供应过剩的局面，随之油价暴跌的 “反向石油危机”标志着OPEC单方面决定石油价格的格局逐步瓦解，世界石油 市场进入了以市场供需为基础的多元定价阶段。 随着国际油价的波动加剧，市场产生了规避价格风险的强烈需求。在这样的 背景下，国际石油期货市场发展起来，20世纪90年代以来，石油期货市场发展迅 速。
国际石油市场概况
世界石油资源分布 世界石油资源的分布总体来看极端不平衡：从东西半球看，约3/4集中于东 半球，西半球占1/4；从南北半球看，主要集中于北半球；从纬度分布看，主要 集中在北纬20°~40°和50°~70°两个纬度带内。波斯湾及墨西哥湾两大油区和北非 油田均处于北纬20°~40°内，该带集中了51.3%的世界石油储量；50°~70°纬度带 内有著名的北海油田、俄罗斯西伯利亚油区、伏尔加—乌拉尔油区等。
随着石油勘探新技术的运用以及石油需求的增加，世界各个国家和地区石油 探明储量呈现逐年增长的趋势。
从历年来看，由《BP世界能源统计年鉴2022》的数据可知，2010年的探明 储量为1.64万亿桶，2020年的探明储量为1.73万亿桶，10年增长5.49%。
从地区来看，已探明石油储量中，地区分化比较严重，其中中东地区储量 为0.84万亿桶，占全球总储量的48.3%；整个欧洲和欧亚大陆的储量为0.01万亿 桶，占全球总储量的0.8%；中南美洲和非洲的储量分别为0.32万亿桶和0.13万 亿桶，各占18.7%和7.2%；北美0.24万亿桶，占14.0%；亚太地区只有0.05万亿 桶，占比为2.6%。增长速度最快的是中南美洲地区，近10年年均增长达3.3%。
从国家来看，截至2020年底，委内瑞拉已探明总储量达到3038亿桶，占世 界储量的17.5%，其拥有世界上最大的重油蕴藏区——奥里诺科重油带。其次是 沙特阿拉伯和加拿大，占比分别为17.2%和9.7%，其中加拿大阿尔伯特省北部的 油砂储藏属于非常规原油矿藏，但占整个加拿大原油矿藏的95.7%以上。已探明 总储量世界排名前五的国家还包括伊朗和伊拉克。
2020年我国已探明储量为260 亿桶，占全球储量的1.5%。近年来，随着非常规油气资源开采技术的进步，特别 是以美国页岩油气、致密岩性油气资源为代表的非常规能源的勘探开发正在改变 全球能源供应格局。
世界石油生产与消费
世界石油产量及其分布 世界石油生产和消费量总体呈现逐年增长的趋势，根据《BP世界能源统计年 鉴2022》，2021年世界石油产量为8988万桶/日，较2020年的8849万桶/日增加 1.6%；较2010年的8331万桶/日增长了7.89%；较2000年的7454万桶/日增长了 20.58%。
从2000年到2021年的21年间，世界石油总产量年均增长0.98%。
从区域来看，世界石油产量主要集中在中东、北美、欧洲及独联体国家， 2021年这些地区的石油产量分别为2816万桶/日、2394万桶/日、1725万桶/日， 分别占世界总量的31.3%、26.6%、19.2%。
从各个国家2021年的石油产量来看，美国、沙特阿拉伯、俄罗斯、伊朗、伊 拉克、加拿大和阿联酋，其石油日产量合计为5530万桶/日，约占世界总产量的 61.5%。
世界石油消费现状
2021年，全球石油消费量为9409万桶/日，较上一年上升6%。石油需求上升 主要是因为全球各地疫情好转和经济复苏，在主要石油消费国中，中国凭借对疫 情的有效防控实现了石油消费量7.2%的正增长。
从消费量来看，2021年世界石油消费量最多的五个国家分别为美国、中 国、印度、沙特阿拉伯及俄罗斯，石油消费合计4600万桶/日，约占世界消费量 48.9%。其中美国是世界第一大石油消费国，2021年石油消费1868万桶/日，约 占世界消费量的19.9%；石油消费增长最快的是中国，仍然位居世界第二大石油 消费国，消费量从2010年的931万桶/日增长到2021年的1544万桶/日，年均增长 5.99%。
国际主要原油期货交易所
目前国际上有十余家交易所推出了原油期货。芝加哥商品交易所集团旗下纽约商 业交易所（NYMEX）和洲际交易所(ICE)为影响力最大的世界两大原油期货交易中心， 其对应的WTI、布伦特两种原油期货也分别扮演着美国和欧洲基准原油合约的角色。
另 外，迪拜商品交易所（DME）上市的阿曼（Oman）原油期货也是重要的原油期货基准 合约。上期能源的上海原油期货合约经过五年的发展，已经成为全球交易规模第三大的 原油期货合约。
根据国际期货业协会（FIA）2022年最新数据显示，按全年交易量来看，排名靠前 的原油期货合约为洲际交易所的布伦特期货合约、纽约商业交易所的WTI原油期货、莫 斯科商品交易所的布伦特原油期货、印度商品交易所的原油期权，以及上期能源的上海 原油期货合约。
国际原油价格
截至2022年12月底，上海原油期货收盘于562.8元/桶；WTI原油期货收盘 于80.51美元/桶；Brent原油期货收盘于85.99美元/桶，较2021年底分别上涨 12.79%、6.71%和10.33%。由于2022年俄乌冲突导致全球原油价格区域性特征 更加凸显，中国原油期货价格有效的反映了区域市场供需特点。
我国石油市场概况
我国石油资源分布 我国石油资源集中分布在渤海湾、松辽、塔里木、鄂尔多斯、准噶尔、珠江 口、柴达木和东海陆架八大盆地，可采资源量为172亿吨，占全国的81.13%。 从资源深度分布看，我国石油可采资源有80%集中分布在浅层（＜2000米） 和中深层（2000米～3500米），而深层（3500米～4500米）和超深层（＞4500 米）分布较少。
从地理环境分布看，我国石油可采资源有76%分布在平原、浅 海、戈壁和沙漠。从资源品位看，我国石油可采资源中优质资源占63%，低渗透 资源占28%，重油占9%。 在我国，中石油、中石化及中海油旗下都有数个大油气田。
其中隶属中石油 的有：大庆油田、长庆油田、延长油田、新疆油田、辽河油田、吉林油田、塔里 木油田等；隶属中石化的有：胜利油田、中原油田、江汉油田等；隶属中海油的 有：渤海油田等。
我国原油生产与消费
我国的原油生产主要集中在东北、西北、华北、山东和渤海湾等地区，消费 则覆盖全国，中心主要集中在环渤海、长江三角洲及珠江三角洲等地区。
目前我国原油主要消费在工业部门，其次是交通运输业、农业、商业和生活 消费等部门。其中，工业石油消费占全国石油消费总量的比重一直保持在50%以 上；交通运输石油消费量仅次于工业，占25％左右。 根据《BP世界能源统计年鉴2022》，2014年至2021年，我国石油产量从 2.15亿吨下降至1.99亿吨，年均减少0.9%，为世界第六大产油国；石油消费量从 5.18亿吨上升至7.19亿吨，年均增长4.85%，目前为世界第二大石油消费国。
我国原油进出口情况
1993年我国成为石油产品净进口国，1996年成为原油净进口国。随着国内 需求的不断增加，原油进口量也在逐年攀升。 据中国海关数据统计，2015年至2022年，我国原油进口量从3.35亿吨上升至 5.08亿吨，但同比下降0.92%。我国目前是全球第一大原油进口国。
2021年，位列前十的原油进口来源国为：沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿 联酋、阿曼、马来西亚、科威特、安哥拉、巴西和哥伦比亚。中东地区仍然是我 国进口原油的主力地区，占比达进口总量的50.84%。 上
世纪九十年代以前，原油出口曾是我国出口创汇的重要商品。随着我国经 济发展对石油需求的增长，自九十年代中期以来原油出口逐步减少。
目前少量的 原油出口主要是履行与有关国家签订的长期贸易协定。根据《BP世界能源统计年 鉴2022》，2021年我国累计出口原油160万吨，同比增加100% 。
我国炼油情况
我国炼油能力 隆众数据显示：截至2022年12月末，中国共有165家炼厂，数量较2021年下 降10.33%，但原油总加工能力约9.82亿吨/年，较2021年下降0.10%。若不计入 小型炼厂（常减压规模小于等于200万吨/年），则中国总炼油能力约为9.46亿吨/ 年，较2021年增长0.85%。目前中国的炼油能力仍属于第一梯队，与美国共同领 跑全球。
2022年，中国三大石油公司一次加工能力为58605万吨/年，若加上其他 国有或中央背景炼厂，一次加工能力将达60105万吨/年，占中国总炼油能力的 61.23%。
2022年，中国独立炼厂一次加工能力为38065万吨/年，较2021年下降 5.29%，若不计入小型炼油企业（常减压小于等于200万吨/年），则一次加工能 力为35520万吨/年。 2022年炼油能力是多年来首次出现下降，炼油企业整合效果开始显露，东 北、新疆及华南闲置炼能增多，叠加山东等地部分炼厂拆除，均导致炼厂数量大 幅收缩。
新建炼能中，最为明显的是中石油广东石化，2000万吨/年的炼油能力 已经形成，2022年底前已完成试车及原料加工试运行。
2022年来看，独立炼厂群体依然稳居国内炼油能力第一名。中石化继续排名 次席；中石油排名第三。
主营炼厂与独立炼厂在全国炼油能力的占比基本为六四 开。 未来五年，国内炼油新增能力由主营和民营大炼化项目构成。由于发改委已 经明文规定严禁新建1000万吨/年以下的常减压装置，因此传统独立炼厂规模偏 小的扩能已难实现。未来五年，整体炼油能力的扩张较此前预期有所放缓，但预 计仍有5000-8000万吨的体量。
从地区分布来看，华东、东北、华南和西北位列前四，整体格局没有变化。 华东和华南地区，长三角和珠三角是中国经济最发达的地区，均属中国成品油的 三大消费市场，另外炼厂靠近沿海港口码头，便于原油油轮卸装。同时值得注意 的是，若单独拆出山东来看，则山东区域的炼油能力已经接近中国炼油总能力的 五分之一；而东北、西北地区是石油主产区，原料运输成本较低，有利于炼油业 发展。
原油期货价格的构成及影响因素
原油期货价格的构成因素
原油期货价格与一般商品期货价格的构成基本类似，包括两大部分：
一是产 品生产过程中的成本、利润和税金；
二是期货交易中发生的成本、商品流通费用 和预期利润。
具体来说，原油期货的价格由五个部分构成：
1、产品生产过程中的成本 与其他商品一样，原油生产中也要发生诸如设备费用、人员工资等成本，同 时还要向所在地区政府部门缴纳相关的税金，这些支出构成了原油期货价格的基 础部分。但需要特别注意的是，原油生产尤其是原油生产中的成本与期货价格的 关系呈现两个显著特点。
首先，原油生产的成本并不是直接，而是间接影响国际 原油期货的价格。原油资源全球分布的不平衡性和原油需求的刚性，使得原油生 产中存在高额的“级差地租”。世界原油的价格一般向高成本原油和替代能源的 价格看齐，实际上原油的生产成本远低于它的售价。在原油生产领域，由于原油 的埋藏条件、油品特性和开采技术方法的不同，生产成本有很大差别。其次，原 油生产中前期用于勘探和开发的成本对价格的影响主要是通过影响生产者的产量 决策进而影响市场供应量，最后才间接影响市场价格。原油生产中，前期投资构 成生产成本相当重要的组成部分。
原油生产中的成本主要可以分为三个部分：地 质勘探费用、钻井及油田地面建设费和开采操作费。因此，对原油成本的考察不 不仅关注开采费用，更要重点考虑前期费用。
2、产品的利润 企业的目的包括经济目的、社会目的和其他目的，其中经济目的是企业的 本质特征，而利润就是经济目的的核心。原油期货价格包括产品生产过程中的利润，而且由于原油资源的垄断性，该利润比正常情况下的社会平均利润高得多， 具有超额垄断利润的特点。
由于原油形成需要特定的地质条件，世界原油资源的 分布极为不均，这决定了原油市场具有垄断性。按照经济学原理，在垄断条件 下，产品的价格并不直接由生产成本决定，与它的自身价值也没有直接的关系， 而是由购买者的需求和支付能力决定。虽然原油市场并不是完全的垄断市场，但 由跨国大原油公司、OPEC国家和非OPEC产油国组成的供应者集团已经控制了绝 大部分原油资源和产量，它们往往愿意维持原油的相对高价，但也不希望太高， 以获得超额垄断利润，而这种利润预期也反映在原油期货的价格当中。由此我们 也容易理解，虽然全球原油生产总成本相差甚大，但几乎都投入生产，因为它们 只是获得的利润稍低，却不会被市场淘汰。
3、期货交易中的费用 期货交易费用是在期货交易过程中发生和形成的交易者必须支付的费用， 主要包括佣金和交易手续费。原油期货交易中双方需要相应人员和设备的参与， 需要以保证金的形式占用资金。在通常的情况下，保证金金额为期货合约总值的 5%-10%左右。保证金是交易者跻身于期货交易所必需的投资资金，但它并不是 原油期货价格的构成要素。这些沉淀资金的成本和手续费最后都要反映到期货价 格当中，这些交易成本都是原油期货价格中不可忽视的组成部分。
4、期货交易预期的利润 期货交易中的预期利润既包括所占用资金的社会平均投资盈利，也包括承担 交易风险的风险报酬。原油期货交易者可以分为两类：套期保值者和投机者。套 期保值者参与期货交易的主要目的是锁定交易风险，并没有太高的利润预期，但 投机者之所以进入市场，就是为了在价格波动中寻找机会获利。期货交易中，投 机者的参与是市场活跃的重要条件也是合约成功的重要基础，因此原油期货的价 格反映着他们合理的利润预期。
5、期货产品流通费用 期货商品流通费用包括期货商品的运杂费、包装费和保管费。期货贸易以未来实际物品的可交割性为基础，因此一般期货合约都规定了交割地点，如NYMEX 中交易的轻质低硫原油期货合约的交割地定在美国俄克拉何马州的库欣。由于大 部分交易的原油不在交割地生产，因此生产者必须将它们运至交割地并将相应的 费用纳入，从而构成原油期货价格的重要组成部分。
原油期货价格的影响因素
期货市场是在现货市场基础上发展起来的，所以期货市场的进一步发展必然 不能脱离现货市场。
期货市场与现货市场对新的市场信息的反应非常接近，期货 价格与现货价格运动的方向基本一致，并且两者的价格变动幅度也非常接近，即 原油期货价格与原油现货价格之间相互引导，存在着长期的均衡关系。
国际原油市场的价格是由原油现货市场和期货市场的价格共同决定的。因 此，影响原油现货价格的因素，即原油市场供需矛盾等因素也会影响原油期货价 格。然而，原油期货价格与现货价格也会出现短时间的偏离，因此还有一些特殊 因素会影响原油期货价格，如投资基金的炒作等金融因素。 除此之外，原油作为商品，与其他的商品一样，其价格也是由供需关系决定 的，但是原油不是一般的商品，它是重要的战略物资，是一种特殊的商品，对于 国际原油价格影响因素很多，在很大程度上还受国际政治、经济、外交和军事的 影响。综上所述，影响原油期货价格的因素主要有以下几点：
1、现货市场因素；
2、投资基金炒作；
3、汇率、利率及资金流动性；
4、突发事件和政治因素。
进口保税原油成本计算
我国进口中东原油主要参考迪拜和阿曼原油均价，进口西非原油参照布伦特 期货价格。
进口保税原油的成本一般按照下列公式进行计算： 进口保税原油成本=到岸价×汇率+其他费用 汇率：按当天的外汇牌价计算； 其他费用包括：进口代理费、港口费/码头费、仓储费、商检费、计驳费、 卫生检查费、保险费、利息、城市建设费和教育附加费、防洪费等。
在上海国际能源交易中心进行交易的原油为“净价交易、保税交割”，即交 易价格为不含增值税和关税的净价。
如果将保税原油运输至境内，需按照下列公 式对含税原油价格（人民币）进行计算： 含税原油价格=保税原油价格×（1+增值税率）×（1+关税税率） 增值税率：13%； 关税税率：最惠国税率为0，普通税率为85元/吨的计量税。
*截至2021年12月
原油期货的套期保值和套利交易应用
如何进行原油期货的套期保值 套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。
即在买进或卖出实 货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货；或者计划在未来买进或卖 出实货时，在期货市场上买进或卖出同等数量的期货。经过一段时间，当价格变 动使现货买卖上出现盈亏时，可从期货交易上的亏盈中得到抵消或弥补。
从而在 “现货”与“期货”之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到较低限度。 1、产油商和炼厂的卖出保值 向市场提供原油的产油商和提供成品油的炼厂，作为社会商品的供应者，为 了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售的商 品的合理的经济利润，以防止正式出售时价格下跌而遭受损失，可采用相应商品 期货的卖出保值的交易方式来减小价格风险，即在期货市场以卖主的身份售出数 量相等的期货，等到要销售现货时再买进期货头寸对冲作为保值手段。
范例：7月份，某油田了解到原油价格为350元/桶，它对这个价格比较满 意，因此该油田加紧生产；但是，它担心现货市场上的过度供给会使得原油价格 下跌，从而减少收益。为避免将来价格下跌带来的风险，该油田决定在上海国际 能源交易中心进行原油期货的卖出保值交易。其交易和损益情况如下表所示：
通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该加工厂不利的变动， 该炼厂在现货市场损失了25万元；但是在期货市场上的交易盈利了25万元，从而 消除了价格不利变动的影响。
3、石油贸易商、储运商等石油产品经营者的套期保值 贸易商、储运商等石油产品经营者既向甲客户买现货又向乙客户卖现货。如 果签约的买卖数量不等、时间不一致，就会有风险存在。应根据每月的现货风险 净暴露情况决定如何进行买入或卖出保值。
如何进行原油期货的套利交易
套利指同时买进和卖出两张不同的期货合约，交易者从两合约价格间的变动 关系中获利。
套利交易分为跨期套利和跨品种套利。
1、跨期套利 跨期套利是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化 时进行对冲而获利的，又可分为牛市套利（bull spread）和熊市套利（bear spread）两种形式。 例如在进行能源中心原油期货合约牛市套利时，买入近期交割月份的原油 期货合约，同时卖出远期交割月份的上海原油期货合约，希望近期合约价格上涨 幅度大于远期合约价格的上涨幅度；而熊市套利则相反，即卖出近期交割月份合 约，买入远期交割月份合约，并期望远期合约价格下跌幅度小于近期合约的价格 下跌幅度。
从本例可见，正向市场上，价差是否缩小决定了套利是否成功。对原油期货 来说，一般原油仓单每个月的持仓费决定了相邻两个交割月份合约的价差。同一 原油生产年度内的两个相邻月份的合约，如果较远期月份合约与较近期月份合约 的价差大于持仓费，预计将来价差回归至持仓费，那么卖远期月份的同时，买近 期月份合约也可以获利，且价差越大，风险越小，获利空间越大。 如果是在反向市场中，则是价差扩大对套利者有利。另外，由于近期合约对 远期合约的升水没有限制，而远期合约对近期合约的升水却受制于持仓费，所以 这种牛市套利的获利潜力巨大，风险却有限。
与上例不同的是，价差是否扩大决定了套利是否成功。如果远期月份与近期 月份合约的价差小于持仓费，预计将来价差回归至持仓费，那么买远期月份的同 时，卖近期月份合约就能获利，且价差越小，风险越小，获利空间越大。 如果在反向市场中，则是价差缩小对套利者有利。另外，由于正向市场中价 差的扩大受制于持仓费，而反向市场中近期合约对远期合约的升水却可以是很大 的，所以这种熊市套利可能获得的利益有限，可能受到的损失却是无限的。
2、跨品种套利 跨品种套利是指利用两种不同的、但相互关联的商品之间的期货合约价格差 异进行套利交易，即买入某一交割月份某种商品的期货合约，同时卖出另一相同 交割月份、相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这两种合约对冲平 仓获利。
跨品种套利必须具备以下条件：
一是两种商品之间应具有关联性与相互替代性；
二是交易受同一因素制约；
三是买进或卖出的期货合约通常应在相同的 交割月份。 相关商品间的套利 相关商品之间存在一定的合理价差，当实际价差脱离了合理价差时，就出现 了套利空间。即如果预期价差缩小，则买入低价合约，卖出高价合约。 原料与成品间套利 正常情况下，作为原料的商品和其加工制成品之间存在一定的价格差异。当 这种价格差异偏离了正常范围时，就可以进行原料与成品之间的套利。即如果预 期价差缩小，则买入低价合约，卖出高价合约。